REKLAMA

Portalspozywczy.pl - portal branży spożywczej i handlu

REKLAMA

Analitycy o Eurocash: Dodatkowe koszty transportu i zatrudnienia zdecydują o wynikach

  • Autor: www.portalspozywczy.pl / DM Vestor
  • Data: 24-08-2016, 09:29
Analitycy o Eurocash: Dodatkowe koszty transportu i zatrudnienia zdecydują o wynikach
fot. materiały prasowe

Słabe wyniki za II kwartał świadczą o tym, że sygnalizowane już problemy - spadek sprzedaży Cash&Carry spowodowany kanibalizacją sieci przez nowe otwarcia oraz zbyt ambitne założenia ekspansji Delikatesów Centrum są nawet większe niż zakładano. W wynikach zaobserwować można także presję kosztowopłacową. Dom Maklerski Vestor obniża prognozy na 2016p i 2017p EBITDA odpowiednio o 4.6% i 5%. Nowe prognozy EBITDA na lata 2016p oraz 2017p są o 7% i 5% niższe niż konsensus sprzed publikacji wyników za 2Q. N

REKLAMA

- Na naszych nowych prognozach Eurocash wyceniany jest na EV/EBITDA 14.1(x) na 2016r i 12.5(x) na 2017r. Utrzymujemy rekomendację Redukuj, obniżając cenę docelowa do PLN 43 (poprzednio PLN 50) - podano w raporcie DM Vestor.

Wyniki 2Q16 były poniżej prognoz analityków DM Vestor oraz poniżej konsensusu. - Przychody wyniosły 5341 mln zł (+3.1% r/r) zgodnie z naszymi prognozami oraz z konsensusem. EBITDA wyniosła 110 mln zł (-3.3% r/r) 7% poniżej naszych prognoz (118 mln zł) 11 % poniżej konsensusu. EBIT wyniósł 70 mln zł (-7% r/r) 10% poniżej naszych prognoz, 15% poniżej konsensusu. Zysk netto wyniósł PLN 52m (+8% r/r) 13% poniżej naszych prognoz oraz 14% poniżej konsensusu.

Zdaniem analityków, negatywny wpływ na poziom marż operacyjnych miał rozwój nowych formatów: Kontigo, 1 minute, ABC na kółkach. Dodatkowo wyższe koszty wygenerował transport świeżych produktów, w tym owoców, warzyw oraz mięsa, który jest w fazie testów i obejmuje swoim zasięgiem 300 sklepów Delikatesy Centrum. Przy obecnej skali sprzedaż świeżych produktów jest nieopłacalny, jednak spółka pracuje nad tym żeby zwiększyć skalę działalności na całą sieć DC - czytamy w raporcie.

DM Vestor obniża zatem prognozy EBITDA o 4.6% do 485 mln zł w 2016p oraz o 5% do 532 mln zł w 2017p. Ze względu na wyższe koszty sprzedaży spowodowane dodatkowymi kosztami transportu świeżych towarów, presje na płace oraz wzrost płacy minimalnej od początku 2016r.

- Obniżamy nasze prognozy EBITDA o 4.6% do 485 mln zł w 2016r. oraz 5% do 532 mln zł w 2017r. Zakładamy, że wyższa marża segmentów Delikatesy Centrum i Eurocash Dystrybucja zostanie skonsumowana przez m.in. wyższe koszty płac oraz koszty rozwoju nowych segmentów, przez co marża EBITDA nie będzie rosła w kolejnych latach jak zakładaliśmy poprzednio.

KOMENTARZE: (4)

Wypowiedz się! Twoja opinia jest ważna!

  • . 12-09-2016, 10:15:
na zaproszenie Eurocash dostawcy pojadą i co powiedzą? że ich nie stać?? to Eurocash wyciągnie np. promocje z JMD i pokaże, że ich dostawca okrada i kłamie. Każdy sposób na upuszczenie krwi będzie dobry. Później JMD zawoła i dostawcy też pojadą i JMD też wyciągnie łapy, bo przecież im marża spada przez promocje, a sprzedaż rośnie, więc pokryć różnicę trzeba. Zapłacą. Pewnie, że zapłacą, bo JMD pokaże, że marki własne kupuje dużo taniej więc daje "zarobić". Dla reszty rynku zostaną ochłapy, a za rok sytuacja się powtórzy tylko, ze ich udziały w rynku będą znowu na plusie, a dostawca znowu będzie w jeszcze słabszej pozycji. Przestańcie ich karmić i wszystko będzie ok.
  • alek 26-08-2016, 09:25:
Z obserwacji wynika, że gdyby nie dawny Tradis, to reszta wyników w czarnej......O czym to świadczy ? Jak kupią i nie zdąrzą zniszczyć to może to zaprocentuje i zarobi na pozostałe obszary działalności. Wnioski ? Sami - NIC z siebie. Słabo to wygląda panowie.Kolejny dowód na to, że można pompować akcje ale przyjdzie czas i karty na stół
No to teraz zacznie się łupienie producentów i drukowanie faktur, których nie można wyjaśnić.. Ktoś musi przecież za to zapłacić drodzy dostawcy, dywidenta musi być !!!
  • ślepaki 25-08-2016, 11:27:
Na koniec kwartału wystawią kilka mln FV bez pokrycia, wyślą i z głowy.
Wynik jest. Potem kupiec się zmieni i odkręcania pół roku.

Zobacz wszystkie komentarze (4)

PARTNER SERWISU
REKLAMA

SUBSKRYBUJ PORTALSPOZYWCZY.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu portalspozywczy.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Portal Spożywczy: polub nas na Facebooku


Portal Spożywczy: dołącz do nas na Google+


Obserwuj Portal Spożywczy na Twitterze


REKLAMA
Oferty pracy (11 967) + DODAJ OFERTĘ



Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • hrk.pl
  • monsterpolska.pl
  • jobs4sales.pl
  • przedstawiciele.pl
  • jobexplorer.pl
  • jobexpress.pl
  • infopraca.pl
  • praca.pl
  • praca.pl
Oferty przetargów (2 782 331)


Polecane oferty


Oferty nieruchomości


Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • www.industrial.pl
  • www.nportal.pl
  • tabelaofert.pl
Oferty komunikatów (397 664)


Polecane oferty

Nasz partner

  • www.komunikaty.pl
Obiekty konferencyjne

» Wyszukiwanie zaawansowane

REKLAMA

POLECAMY W SERWISACH