Portalspozywczy.pl - portal branży spożywczej i handlu

Analitycy o Eurocash: Entuzjazm inwestorów jest przedwczesny

  • Autor: portalspozywczy.pl
  • Data: 18-12-2014, 22:52

Ostatnie odbicie kursu akcji Eurocash może sugerować, że inwestorzy uznali, że bliski jest koniec napływu złych wiadomości ze spółki i otoczenia rynkowego, a sytuacja powinna zacząć się powoli poprawiać. Zdaniem analityków DM PKO BP, entuzjazm jest jednak przedwczesny, a ciągle wysoka waluacja spółki (nawet na poprawiających się wskaźnikach wg. prognoz na 2015) nie usprawiedliwia poziomów obecnych notowań.

- Eurocash, podobnie jak inne spółki handlu żywnością, ucierpiały z powodu deflacji, która negatywnie wpływa na przychody ze sprzedaży, a jest neutralna dla kosztów sprzedaży. Powoduje to, że skonsolidowane marże EBIT znajdują się pod presją (już nie tylko w wyniku utraty przez Tradis Stokrotek). Zakładamy, że biorąc pod uwagę dodatnią bazę z I połowy 2014 oraz wpływ rosyjskiego embarga, ceny żywności ponownie zaczną rosnąc dopiero od III kwartału 2015. Do tego czasu marże EBIT mogą znajdować się pod presją - czytamy w raporcie DM PKO BP.

Jak podano, ze względu na fakt, że wzrost sprzedaży w 2015 roku będzie wynikał głównie z konsolidacji Kolporter FMCG (segment tytoniowy), a w mniejszym stopniu z wzrostu organicznego, nie spodziewamy się istotnej poprawy w kapitale obrotowym w skali całej grupy, choć pewne synergie z tytułu integracji Kolportera z dywizją papierosów i produktów impulsowych są możliwe.

- Poprawie efektywności kosztowej funkcjonowania grupy ma służyć przeniesienie obsługi Delikatesów do centrów dystrybucyjnych Tradisu. Działanie to ma także się przyczynić do przyspieszenia ekspansji Delikatesów w Polsce Północno- Zachodniej. Naszym zdaniem działania te idą w dobrym kierunku i pozwolą nieco obniżyć bazę kosztową w 2015 roku, utrzymując jednak marże EBITDA na poziomie 2014 roku - dodano.

Zdaniem analityków, akwizycje dokonane w 2014 roku (Kolporter FMCG, In Medio, Rogala) nie będą miały dużego wpływu w średnim terminie na grupę Eurocash. Powodem będzie głównie niewielka skala kupionych spółek pod względem generowanych marż (np. Kolporter FMCH - marża EBITDA poniżej 1 proc.), choć w dłuższym terminie pozytywne efekty synergii są możliwe.

- Uwzględniając pozytywne efekty synergii kosztowych (integracja plaIorm logistycznych) w 2015 roku podnosimy wycenę akcji spółki do 33,6 zł. Ze względu na 14-proc. potencjał spadku kursu akcji zmieniamy rekomendację z Trzymaj do Sprzedaj - czytamy w komunikacie DM PKO BP.

Podobał się artykuł? Podziel się!

KOMENTARZE: (3)

Wypowiedz się! Twoja opinia jest ważna!

  • marlen 19-12-2014, 15:25:
nie wróżę nic dobrego dla akcji tej spółki...
  • Merry 19-12-2014, 12:15:
Eurocash nie ogarnia swojego biznesu. Skupuje wszystko co sie da ale to nie jest droga da zdrowego rentwnego, biznesu. Zastanawiam sie ktora ze społek ma byc dojna krowa. Na pewno nie spadajace cash and carry
  • Hju Grant 18-12-2014, 16:44:
Szkoda kasy na takie akcje, co miało nie być.....a jest jak zwykle w eurocahu

Zobacz wszystkie komentarze (3)

PARTNERZY SERWISU

SUBSKRYBUJ PORTALSPOZYWCZY.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu portalspozywczy.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Portal Spożywczy: polub nas na Facebooku


Portal Spożywczy: dołącz do nas na Google+


Obserwuj Portal Spożywczy na Twitterze


Oferty pracy (26 347) + DODAJ OFERTĘ



Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • hrk.pl
  • monsterpolska.pl
  • jobs4sales.pl
  • przedstawiciele.pl
  • jobexplorer.pl
  • jobexpress.pl
  • infopraca.pl
  • praca.pl
  • praca.pl
Oferty przetargów (2 782 267)


Polecane oferty


Oferty nieruchomości


Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • www.industrial.pl
  • www.nportal.pl
  • tabelaofert.pl
Oferty komunikatów (397 662)


Polecane oferty

Nasz partner

  • www.komunikaty.pl
Obiekty konferencyjne

» Wyszukiwanie zaawansowane

POLECAMY W SERWISACH