REKLAMA

Portalspozywczy.pl - portal branży spożywczej i handlu

REKLAMA

DI BRE obniżyło rekomendację Kernela do 'redukuj'

  • Autor: ISB
  • Data: 16-01-2012, 16:48

Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE obniżyli rekomendację dla Kernel Holding, producenta spożywczego działającego na Ukrainie i w Rosji, do "redukuj" z "kupuj", a cenę docelową do 61,1 zł z 87,8 zł, wynika z raportu datowanego na 10 stycznia.

REKLAMA

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 71 zł. W poniedziałek ok. godz. 16 za akcję płacono 68,5 zł.

Analitycy napisali w raporcie, że wyniki 2011 roku wspierane są przez rekordowe w historii zbiory zbóż (55MT) i roślin oleistych w historii (12MT). To dyskontuje również Kernel, który od V'11 ma wyższą o 23,1% stopę zwrotu niż indeks Wig20 i o 19,7% od indeksu Wig-Ukraina.

„W długim okresie pamiętać należy, że dynamicznie rosnący we wcześniejszych latach areał słonecznika jest obecnie bliski wyczerpania (wieloletni zasiew wyjaławia glebę), a atrakcyjność i niska cena budowy nowych tłoczni skłania przedsiębiorstwa do zwiększenia mocy wytwórczych. Według naszych szacunków standardowe projekty tłoczni spłacają się po 6,7 latach użytkowania (2,6 jeśli projekt finansowany jest wkładem zewnętrznym). O ile w 2011 roku wysoka podaż słonecznika utrzymuje wysokie marże przerobowe (w 2H'11 211 USD/t vs. 192,7 USD/t w 2H'10), to w przyszłości prawdopodobna jest presja na ich spadek. Dodatkowo w długim terminie obowiązujący od IV'11 brak możliwości ubiegania się przez handlarza o zwrot nadpłaconego podatku VAT będzie skłaniał rolników do bezpośredniej sprzedaży zboża za granicę" - czytamy w raporcie.

Dodano jednocześnie, że w krótkim terminie ryzyko niesie za sobą również koniunktura makroekonomiczna Ukrainy, gdzie PKB według założeń budżetowych w 2012 roku wzrośnie o 3,9% r/r. W naszej opinii wydaje się to być agresywnym założeniem, szczególnie jeśli weźmiemy pod uwagę 30% udział wyrobów stalowych w eksporcie i fakt, że od 2012 roku Ukraina rozpoczyna spłacanie pożyczki udzielonej od MFW.

SPÓŁKI SEKTORA SPOŻYWCZEGO NA GPW

KERKernel Holding SA

KOMENTARZE

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA

SUBSKRYBUJ PORTALSPOZYWCZY.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu portalspozywczy.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Portal Spożywczy: polub nas na Facebooku


Portal Spożywczy: dołącz do nas na Google+


Obserwuj Portal Spożywczy na Twitterze


REKLAMA
Oferty pracy (21 484) + DODAJ OFERTĘ



Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • hrk.pl
  • monsterpolska.pl
  • jobs4sales.pl
  • przedstawiciele.pl
  • jobexplorer.pl
  • jobexpress.pl
  • infopraca.pl
  • praca.pl
  • praca.pl
Oferty przetargów (2 782 331)


Polecane oferty


Oferty nieruchomości


Polecane oferty


Nasi partnerzy

  • www.industrial.pl
  • www.nportal.pl
  • tabelaofert.pl
Oferty komunikatów (397 663)


Polecane oferty

Nasz partner

  • www.komunikaty.pl
Obiekty konferencyjne

» Wyszukiwanie zaawansowane

REKLAMA

POLECAMY W SERWISACH