Credit Agricole: Polski przemysł zrzucił pancerną zbroję
- Zgodnie z danymi GUS dynamika produkcji sprzedanej przemysłu w przedsiębiorstwach zatrudniających powyżej 9 osób zwiększyła się w lipcu do 5,8% r/r wobec -2,7% w czerwcu, co było znacząco poniżej naszej prognozy (7,5%) i oczekiwań rynkowych (6,6%) - informuje Borowski - poinformował Jakub Borowski, główny ekonomista Credit Agricole Bank Polska S.A.
-
Źródło
W ocenie eksperta do silnego zwiększenia rocznej dynamiki produkcji przemysłowej w lipcu w porównaniu z czerwcem przyczynił się efekt statystyczny w postaci korzystnej różnicy w liczbie dni roboczych.
- W czerwcu liczba dni roboczych była o 2 mniejsza niż w 2018 r., podczas gdy w lipcu br. była ona o 1 większa niż przed rokiem. Po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja przemysłowa wzrosła w lipcu o 0,9% m/m - mówi.
Borowski wskazuje, że prognoza dynamiki produkcji przemysłowej w lipcu uwzględniała korzystny wpływ, jaki na poziom produkcji wywierały wspomniana wyżej różnica w liczbie dni roboczych, a także negatywny i przejściowy wpływ upałów na dynamikę produkcji w czerwcu oraz pozytywny rozkład urlopów (przerw w produkcji) w fabrykach samochodów.
- Lipcowa dynamika produkcji przemysłowej ukształtowała się jednak znacząco poniżej naszej prognozy. Czynnikiem ograniczającym wzrost produkcji przemysłowej w ujęciu rocznym w lipcu było również wyraźne obniżenie (mimo korzystnego efektu dni roboczych) tempa wzrostu produkcji w działach „górnictwo i kopalnictwo” oraz „wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę” (efekt normalizacji temperatur w lipcu po czerwcowych upałach). Wpływ tego czynnika był jednak niewielki – szacujemy, że spowodował on obniżenie rocznej dynamiki produkcji przemysłowej o 0,5 pkt. proc. pomiędzy czerwcem a lipcem - dodaje.
W ocenie analityka główną przyczyną rozczarowujących danych o produkcji było zatem łączne oddziaływanie dekoniunktury u głównych partnerów handlowych Polski (w tym recesji w niemieckim przetwórstwie przemysłowym) i spowolnienia wzrostu aktywności w krajowym budownictwie (patrz niżej).
- Wsparciem dla takiej oceny jest obniżająca się roczna dynamika produkcji przemysłowej po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych. W lipcu jej 3-miesięczna średnia ukształtowała się na poziomie najniższym od marca 2019 r. W naszej ocenie wyniki badań koniunktury w polskim przetwórstwie przemysłowym wskazują, że spowolnienie aktywności w przemyśle ma charakter trwały, co potwierdzą kolejne dane o produkcji i eksporcie w II poł. br - dodaje.
Podobał się artykuł? Podziel się!
oferta
zamów
korzyści
FAQ
